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面值退市对a股市场是一个非常大的考验,70万投资者面临困难

作者:第一配资网
来源:http://www.65809.net
日期:2020-11-24 05:11:35
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面值退市对a股市场是一个非常大的考验,70万投资者面临困难

  

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面值退市对A股市场是一个非常大的考验,70万投资者面对难题

 

  我们总有一句谚语:骡子或马出来散步。然而,由于长期缺乏壳资源,a股上市公司只上市不退市,导致上市公司失败。

  如今,三家上市公司可能在一个月内面临“面值退市”,即在连续20个交易日低于1元面值后面临退市。不仅上市公司面临挑战,股东也面临挑战。

  01三家上市公司将在一个月内面临“面值退市”,这是对上市公司发展能力和市场质量的考验。

  原则上,我国所有上市公司都应该是发展质量相对较好的公司,特别是具有一定市场竞争力和盈利能力的公司,这样才能更好地支持资本市场,为投资者提供更好的回报。

  然而,在现实中,情况可能并非如此。一些上市公司由于各种原因经营困难或盈利能力低下,甚至有些公司不适应上市公司的经营标准,这可能导致股价异常偏低甚至低于票面价值。

  5月20日,神武环保的收盘价仅为0.53元/股,低于第15个交易日的1元。它将面临退市已成定局,并将在2020年成为第四只面值退市的股票。

  同样,ST Mido的收盘价仅为每股0.52元,连续15个交易日低于1元。5月27日,两家a股上市公司将因“面值退市”而停牌。5月12日,天广中贸宣布,从4月9日至5月11日,该股连续20个交易日收盘价均低于1元,正等待深交所做出是否终止该公司股票上市的决定。

  一个月内,三家上市公司触发了“面值退市”,这是a股历史上的首次。

  “市值退市”已成为a股低价股股东最害怕的噩梦,也可能成为a股上市大股东的噩梦。

  票面价值退市对提高上市公司的质量起到了一定的作用,但如何提高票面价值却充满了挑战。

  什么是面值退市?根据《上海证券交易所上市规则》第14.3.1条的规定:如果上市公司连续20个交易日(不含公司停牌日)的每日收盘价低于股票的票面价值,交易所将决定终止其股票上市;《深圳证券交易所上市规则》第14.4.1条也有相关规定。

  也就是说,如果一家公司的股价连续20个交易日低于该股票的票面价值(多数情况下为1元),根据规定,该公司将在下一个交易日停牌,交易所将在该公司股票停牌后15个交易日内决定是否终止其上市。

  退市制度之所以成为a股市场的一项重要制度,是因为垃圾股票是通过对票面价值价格的调节而退出市场的,而问题公司和垃圾公司由于上市公司退市制度长期无效而充斥着a股市场。其初衷是用面值作为衡量价格的标准来决定上市公司的生死。因此,退市制度自实施以来一直受到市场的高度关注。

  中国资本市场一直饱受退市困难的困扰,也受到了理论界和投资者的批评。尽管PT Nassics(600625)在2001年4月成为第一只真正退市的a股股票,但在接下来的17年中,真正退市的a股上市公司数量不到70家(不包括私有化、并购和证券交易所),平均每年只有3家上市公司退市。从2008年到2012年连续五年零退市的记录让人们感受到了上市公司退市的难度。

  面对难以退出市场的局面,将面值退市作为退市的重要手段无疑具有积极的意义。

  同时,通过完善退市制度,管理层加大了对上市公司的退市力度,使上市不再是上市公司的救命标志。垃圾上市公司的退市已经成为提高上市公司质量的重要途径和手段,退市已经成为股票市场的一个重要特征。2019年,中国a股市场退市公司数量达到19家,启动了上市公司退市浪潮,成为a股市场历史上退市公司数量最多的一年。面值退市已经成为上市公司退市的最重要手段。在2019年退市的19家上市公司中,每年面值退市的公司达到6家,约占退市公司数量的三分之一。今年前五个月,许多公司,如圣瑞电、天广中茂和圣钱宝,将面临从面值上退市的命运。为了从市场上淘汰垃圾公司,面值退市起到了积极的作用。

  作为a股市场的一项新制度,面值退市制度有利于增加上市公司退市的数量,并且有一个严格的标准边界来使上市公司退市“规范化”。然而,表面价值退市不仅是上市公司的“错杀”风险,也是对上市公司和投资者的严峻考验。

  如何面对面值退市的严峻考验,十几家拥有70万投资者的公司正面临挑战?。

  虽然退市面值有合理和严格的标准,但其问题也是显而易见的。误杀是最大的伤害,更大的伤害是你没有标准来判断哪个是杀人,哪个是错的。哪些公司低于票面价值是合理的?哪些垃圾公司应该被淘汰?市场没有反映的短期影响和长期利益是什么?公司的基本价值观是什么?更重要的是,对于目前价格较低的上市公司来说,存在着资金退出的风险,这将导致一些长期投资价值正常的低价上市公司成为面值退市的受害者。

  今年4月30日,圣瑞电(601558)因其股票连续20个交易日收盘价低于1元,决定终止其股票上市,成为2020年首只面值退市的股票。

  面对即将到来的面值退市,资金从低价股票的恐慌外逃可能会将低价股票的股价滑向退市的深渊。当然,这些低价股票中的一些已经尽快退市,而另一些则被推入了深渊。

  据统计,有12家上市公司的收盘价低于1元/股,总市值为139亿元,共有708,800名股东。如果我们考虑收盘价格在1元至2元之间的上市公司,这一数字高达101家,“1元股”仅在一年内就飙升了188%。

  这里可能存在的问题是,投资者失去长期依赖壳资源在a股中“生存”的上市公司的价值是好事,但对于那些具有长期投资价值的上市公司和大量上市公司集体“表面价值自杀退市”,可能会给股市和广大投资者带来巨大冲击。

  如何使面值退市成为垃圾股的强制退市方式,保护投资者利益,帮助具有长期投资价值的上市公司不被误杀,是下一阶段的一大难题。(简佩筠)。

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