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新三板市场的换手率已经提高到了50%

作者:第一配资网
来源:http://www.65809.net
日期:2020-09-21 10:12
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新三板市场的换手率已经提高到了50%

  

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新三板市场换手率提高到50%才能玩得转

 

  “目前新三板市场最迫切需要解决的问题是流动性问题,只要有利于提高流动性和换手率,否则将是纸上谈兵”。上海新三板一家私募股权基金的负责人告诉黄金证券的记者。

  安信新三板朱海滨团队的研究表明,随着市场环境的变化,新三板的流动性持续萎缩。2017年,新三板市场的月交易量一度达到300亿元,但今年却一再下降。虽然有10000家上市公司,但今年10月,新三板的月交易量已降至45亿元。

  没有流动的水进来,死水很难响。

  新三板市场已经发展壮大了近五年,并因缺乏流动性而受到广泛批评。什么影响了新三板的流动性?朱海滨表示,短期来看,主要有三个原因:投资产品到期、做市商退出和企业退出。

  《黄金证券》记者了解到,自去年8月以来,没有公共基金或资产管理公司发行新的三板产品。然而,由于性能不令人满意,大多数以前建立的新三板产品已选择延长。从今年年底到明年第一季度,大型新三板产品将到期。

  根据朱海滨团队的数据,在2018年积极投资新三板并更新净值的204只新三板基金中,只有47只基金的最新净值在1以上,三分之二的基金的最新净值在0.5至1之间,11%的基金净值减半。

  “没有活水进来,死水也升不起来。”上海新三板私募负责人告诉黄金证券记者,由于没有新资本进入市场,旧产品集中过期,导致流动性问题恶性循环,进一步加剧市场下行压力。

  交易量减少,市场表现不佳,做市商无利可图。2015年和2016年,新三板市场庄家退出市场的总数为96人;2017年,这一数字激增至508起;今年前11个月,1400名做市商已经退出。

  随着资本的退出和做市商的退出,新三板企业也在加速退出。根据这些数据,2017年有709家公司从新三板退市,今年前11个月有1300多家公司退市。

  “影响新三板长期流动性的核心矛盾是供需失衡。”朱海滨表示,从市场的供给面和需求面来看,新三板公司数量众多,但投资者数量和交易活动都不足。供需失衡使新三板难以发挥资源配资功能,导致融资困难、交易不畅和定价失误。数据显示,2015年11月,新三板公司总数为4385家,当月交易公司数占33%;2017年11月,新增三板公司9764家,当月交易公司数占24%;今年7月,新三板有11,108家公司,当月只有18%的公司有交易。

  周转率逐年下降,目前不到7%。

  在采访中,许多业内人士呼吁提高新三板的流动性,提高市场周转率。

  《黄金证券》记者了解到,从2014年到2018年,新三板市场的整体换手率分别为19.67%、53.88%、20.74%、13.37%和6.77%,呈逐年下降趋势。

  周转率是指一定时期内市场上股票的周转频率。一般来说,成熟理性市场的年换手率在100%左右,而a股在过去十年的换手率都在500%以上,原因是其投机性很强。“我不指望新三板会像a股那样活跃,但至少有50%的成交量可以发挥。”上海新三板私募负责人表示。

  朱海滨认为,新三板市场要想恢复良性状态,30%-50%的整体年化流失率是比较合理的,如果创新型公司的流失率能够修复到40%-80%,这是一个合理的水平。

  实现30%-50%的总营业额并不容易。根据股权转让系统的数据,截至去年年底,新三板共有机构投资者51200人,个人投资者357400人。“上市公司的原始股东人数估计超过19万。如果去掉这一部分,实际投资者只有21万多人。”新三板私募负责人告诉黄金证券记者,要想让拥有数万家上市公司的新三板市场仅活跃21万户,并实现50%的成交量,至少股东数量应该增加10倍,即210万户,这几乎是不可能的。

  “新三板的投资门槛是500万元。理论上,将股东人数增加十倍只有两种可能性。一是吸引富人,二是降低门槛。”北京的一位公共配资人告诉记者,吸引富人太难了,因为他们有太多的投资渠道。去年,上海证券交易所只有82万个股票市值超过300万元的账户。那么只剩下一种可能性,那就是降低投资者的门槛。他认为,“新三板的投资门槛应该取消0,降低到50万元”。

  新三板知名专家程晓明表示:“只要降低投资门槛,就是好事。减少多少是一个技术问题。这是一个指导性问题。”考虑到可操作性,他建议先降低到300万元。“一下子降到50万甚至零是不现实的。先给一个馒头住,别天天喊要肉包子。”。

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